Макроконсенсус ЦЦИ

Макроконсенсус ЦЦИ – ежемесячный опрос профессиональных аналитиков по макроэкономике об их прогнозах относительно наиболее вероятного сценария развития экономики на горизонте 2-х лет в части ВВП, процентных ставок и курсов валют.

Результаты опроса: март 2026 г.

Показатель	Ед.	Формат	2026.Q1	2026.Q2	2026.Q3	2026.Q4	2026	2027	2028
Темп прироста реального ВВП	% г/г	За период	*	*	*	*	*	*	*
Индекс потребительских цен	% г/г	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Ключевая ставка Банка России	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Бескупонная доходность ОФЗ 10	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Цена на нефть марки Brent	долл./барр.	В среднем за период	*	*	*	*	*	*	*
Дисконт российской нефти к Brent	долл./барр.	В среднем за период	*	*	*	*	*	*	*
USD/RUB	руб./долл.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
CNY/RUB	руб./юань	На конец периода	11,59 (11,33)	11,94 (11,86)	12,37 (12,27)	12,72 (12,68)	12,72 (12,68)	13,48 (13,37)	13,98 —
EUR/RUB	руб./евро	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
INR/RUB	руб./руп.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
TRY/RUB	руб./лир.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Cтавка ФРС (target federal funds rate)	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Ставка ЕЦБ (main refinancing rate)	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*

*Актуальные даные и скрытые значения доступны по подписке

**В скобках указаны значения предыдущего опроса

Основные наблюдения

Обострение геополитической напряженности в Иране привело к резкому пересмотру прогнозов аналитиков по ценам на нефть. Прогноз цен на нефть Brent на 2026 г. был повышен с 64,6 долл./барр. до 82,5 долл./барр. На 2027 г. прогноз был сохранен без изменений.

Цена российской нефти на 2026 г. была пересмотрена с 49,1 долл./барр. до 65 долл./барр. Такой пересмотр является критичным с точки зрения бюджетно-налоговой политики России, т.к. означает сохранение цен на российскую нефть выше базового уровня бюджетного правила (59 долл./барр.).

Несмотря на ожидания по росту нефтяных котировок аналитики сохранили неизменным прогноз по динамике курса рубля: в 2026 г. ожидается сохранение цены отсечения на нефть в бюджетном правиле без изменений, возврат валютных интервенций, а также нейтральное влияние текущей ситуации в Иране на денежно-кредитную политику Банка России.

Консенсус-прогноз курса юаня

Список участников

В опросе приняли участие 14 профессиональных аналитиков


Акиндинова Наталья (“Центр Развития” НИУ ВШЭ)	Вотинов Антон, Овчинников Вячеслав (ЦМИ НИФИ Минфина России)	Полевой Дмитрий (Астра управление активами)
Бирюков Павел (Газпромбанк)	Жирнов Григорий	Попов Денис (Промсвязьбанк)
Вайсберг Валерий (ИК РЕГИОН)	Клепач Андрей (ВЭБ.РФ)	Салихов Марсель (Институт энергетики и финансов)
Васильев Михаил (Совкомбанк)	Команда ЦМИ (Сбер)	Тарасенко Дарья (ЦЭП Газпромбанка)
Виноградов Артем, Попов Юрий (Сбер КИБ)	Куликов Дмитрий (АКРА)

Медалями отмечены участники консенсуса с наиболее точными прогнозами в 2024 г.

Методология

Методология консенсуса

Спецификация макроконсенсуса