Макроконсенсус ЦЦИ

Макроконсенсус ЦЦИ – ежемесячный опрос профессиональных аналитиков по макроэкономике об их прогнозах относительно наиболее вероятного сценария развития экономики на горизонте 2-х лет в части ВВП, процентных ставок и курсов валют.

Результаты опроса: сентябрь 2026 г.

Показатель	Ед.	Формат	2026.Q3	2026.Q4	2027.Q1	2027.Q2	2026	2027	2028
Темп прироста реального ВВП	% г/г	За период	*	*	*	*	*	*	*
Индекс потребительских цен	% г/г	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Ключевая ставка Банка России	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Бескупонная доходность ОФЗ 10	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Цена на нефть марки Brent	долл./барр.	В среднем за период	*	*	*	*	*	*	*
Дисконт российской нефти к Brent	долл./барр.	В среднем за период	*	*	*	*	*	*	*
USD/RUB	руб./долл.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
CNY/RUB	руб./юань	На конец периода	12,61 (12,38)	12,78 (12,51)	12,91 (12,74)	13,2 (12,93)	12,78 (12,51)	13,57 (13,25)	14,11 (13,7)
EUR/RUB	руб./евро	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
INR/RUB	руб./руп.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
TRY/RUB	руб./лир.	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Cтавка ФРС (target federal funds rate)	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*
Ставка ЕЦБ (main refinancing rate)	%	На конец периода	*	*	*	*	*	*	*

*Актуальные даные и скрытые значения доступны по подписке

**В скобках указаны значения предыдущего опроса

Основные наблюдения

В сентябре аналитики незначительно изменили ожидания по основным макроэкономическим показателям. Снижение ключевой ставки в России будет более медленным в сравнении с прошлыми прогнозами. Ключевая ставка Банка России составит 13,75% к концу 2026 г. и 11,13% к концу 2027 г. Темпы прироста ВВП по итогам 2026 оцениваются в 0,5% г/г, по итогам 2027 г. – в 1,2% г/г.

На фоне сохранение напряженности на Ближнем Востоке аналитики пересмотрели ожидания по ценам на нефть. Среднегодовая налоговая цена российской нефти составит 70 долл./барр. в 2026 г. и 60 долл./барр. в 2027 г.

Рост мировой инфляции сопровождался пересмотром ожидаемых ставок мировых центральных банков. К концу 2026 г. аналитики ожидают более высоких ставок ЕЦБ – 2,75% и ФРС - 4,25%.

Консенсус-прогноз курса юаня

Список участников

В опросе приняли участие 15 профессиональных аналитиков


Акиндинова Наталья (“Центр Развития” НИУ ВШЭ)	Вотинов Антон, Овчинников Вячеслав (ЦМИ НИФИ Минфина России)	Полевой Дмитрий (Астра управление активами)
Бирюков Павел (Газпромбанк)	Жирнов Григорий (независимый эксперт)	Попов Денис (Промсвязьбанк)
Вайсберг Валерий (ИК РЕГИОН)	Клепач Андрей (ВЭБ.РФ)	Салихов Марсель (Институт энергетики и финансов)
Васильев Михаил (Совкомбанк)	Команда ЦМИ (Сбер)	Тарасенко Дарья (Газпромбанк)
Виноградов Артем, Попов Юрий (Сбер КИБ)	Куликов Дмитрий (АКРА)	Фуфачев Антон (Уралсиб)

Медалями отмечены участники консенсуса с наиболее точными прогнозами в 2025 г.

Методология

Методология консенсуса

Спецификация макроконсенсуса